本月日元兑美元升值2.49%，主要是由于对美联储未来紧缩政策的预期降低，以及在全球银行业动荡中寻求避险。在3月份，日经平均指数上涨了2.17%（按美元计算爲4.51%），而东证指数则上涨了0.51%（按美元计算爲2.81%）。

日本基本面继续改善，服务业保持强劲，部分归因于是日本的重新开放。零售销售和工业生产增长较大，在工资的增长和更健康的通胀前景影响下，家庭信心同样强劲。总体而言，在全球不确定性中，日本经济基本面保持良好，全球能源价格的缓解也有助于释放国内消费的压力，重新开放带来的滞后提振可能在未来几个月逐渐浮现，我们对经济前景持积极态度。

除了相对健康的基本面之外，114万亿日元的财政预算应为经济和家庭提供支持；而日本央行新任行长上田和夫强调，该行更担心通胀率在长期内无法维持在目标水平，持续的宽松货币政策应会继续爲目前的股市估值提供一定支持。话虽如此，虽然与全球平均情况相比，日本市场的前景相对乐观，但考虑到目前股价水平，我们将保持保守态度，并在出现更大回调过后再重新审视这市场。