就著選擇何種基金的抉擇，我們認為無非是圍繞三個維度進行，分別是選市場/主題，選時間和選人。三者之中，我們認為人的因素是最為重要的，市場/主題次之，而擇時在長期來說，則最為次要。
就著人的因素，和我們在買股或債時相當看重管理層的誠信和執行力一樣，在投資基金時，我們也相當看重基金經理的團隊能力，和分析基金經理所以能跑贏市場的原因。一般來說，我們對於新興市場，更喜歡使用主動式管理的基金，因為我們相信在新興市場，由於種種原因，市場效率相對差於成熟市場，主動式管理具有較大跑贏市場的空間。而我們看一個基金經理，往往會看其憑甚麼去跑贏市場，或有甚麼獨特的優勢。是研究深度較深？還是有獨特的人脈網絡？還是對市場有不同於常人的理解？這都是我們所關注的東西。
就著市場及主題的因素，我們認為也是相當的重要。選對了人，在壞的市場表現也不會太壞，但如果更是選對了市場及主題，則無疑是錦上添花。就著市場及主題的選擇，我們主要是基於對宏觀經濟的判斷及行業結構趨勢的分析，如果要展述恐會過長，故此要另文再說了。
而就擇時，我們認為對長遠投資影響是最少的。擇時是在和市場博奕，是在賺對方是傻瓜的錢，如果不是認為自己對市場認知遠超他人，我們認為靠擇時賺錢是最為不可靠的。

欄名：理財有道
作者：晉裕環球資產管理 投資組合經理 黃子燊
刊出日期：2021年11月9日