港股歷史上和本次「新型肺炎」事件最為相似的，是03年的「非典型肺炎」疫情，我們不妨參考當年的案例，思考港股的下跌空間有多少。如看回當年「非典型肺炎」的案例，2003年2月10日，可以視為疫情的正式開端，因為當日廣東省衛生廳正式承認「非典型肺炎」的發生；疫情雖然於6月23日才正式宣告完結（香港正式被除去疫區之名），但實際上，於香港最壞情況剛過時（即4月22日，全港中小學陸續復課時），恒指已差不多見底（見底日是4月25日）。在這次由「非典型肺炎」事件，恒指由2月10日疫情開始時的9,232.14點，跌至4月25日時收市位8,409.01點，以點數跌幅計算，恒指跌了8.92%；而如以估值計算，恒指的市賬率則由1.5倍跌至1.37倍，下跌了8.7%；而跌浪長度則維持了52個交易日。

如果參照此前「非典型肺炎」導致的調整的話，則恒生指數於今年1月20日因「新型肺炎」的消息而開展跌浪，如其與「非典型肺炎」疫情一樣，是跌約8.92%的話，則恒生指數於26,227.3點左右會有支持，而若是P/B收縮8.7%左右的話，則會跌至26,290左右。如以此計算，港股現在已相對接近底部區間。然而，如果以上個跌浪須見了最壞情況才見底的情況推算，則有可能要待四月初的時候，港股才會見低位。然而，如參考港股於「非典型肺炎」時的經驗，則會發現只要股份仍處於盈利上升週期，則即使在「非典型肺炎」爆發的二月至四月，以至整個2003年，有關股票仍可錄得升幅，如因疫症這類事件導致其回調，則反成買入機會。基於此道理，我們也正伺機買進5G及科技板塊的心儀股票了。

資料來源：【星島日報 - 理財有道】肺炎事件雖困擾 港股伺機作撈底

  晉裕環球資產管理 高級投資分析師 黃子燊