周期股受惠经济复苏

如根据MSCI周期股指数的定义，属于周期股的板块有可选消费、金融、房地产、工业、资讯科技、原材料和通讯服务；而非周期股，即称为防守股则有必需消费、能源、健康护理和公用事业。在正常情况下，当经济持续增长，个人收入与个人支出均得到提升，而社会整体投资也会增加，这将利好企业盈利前景。而在美国增加基建拨款的背景下，基建活动将会推动工业需求及利好工业股；同时也能拉动原料需求，令原材料价格上涨并利好资源股。除此以外，长期利率也往往在经济复苏周期中上升，利好传统银行的存贷业务，配合信贷环境转好，各类企业纷纷增加信贷规模，这也会利好「百业之母」的银行业。

周期股较易在改善型选股名单出现

由此可见，以上提及的企业盈利展望将出现改善，而这些股票名单很大机会在「四维选股法」中以改善型选股的姿态出现，同时部分周期企业的潜能也有机会因此而散发出来，继而形成了新的「四维」选择。至于「改善型」选股的转换速度将较其他三个维度为高，这主要是因为「改善型」的改善期仅属小型周期，而企业盈利的小型周期转化速度较快，最终导致组合内的周期股倾向出现较快的转换率。

科技股既是周期股亦是增长股

虽然「四维选股」以挑选增长股为主，但周期股与「四维选股」也没存在相冲的情况，所以在运用选股原则时，两者特点可以结合。例如，本身科技股是周期股之一，而科技股又多属于新兴产业，绝大部分科技企均处于其自身的增长周期，因此有不少科技股均同时具备周期股与增长股的因子。而目前科技股也是相对理想的选择，因为不论是经济增长或衰退，这些企业也处于现今世代的科技行业增长期，盈利仍存有上调的空间。故此，在经济增长时期挑选科技股将可视为对其盈利增长更有信心的选择。

部分周期股须以短线部署

事实上，不是所有周期股均能完全配合「四维选股」的条件，例如有不少金融及消费股均已过了自身的最佳增长期，因此未必能够成为「四维选股法」中的核心选择。但从短期看，这些板块仍有可能在「改善型」选股中出现，因为只要这些企业盈利前景能出现短期改善周期就可以作为「改善型」选股，不妨考虑以较短线部署「四维」周期股。

只要配合「互联网」也能转化新经济

然而，不一定是金融与消费股就是传统行业，就是没有增长前景，其实一般只要配合「互联网」就可以转化为新经济了，互联网金融或互联网消费都是其中的例子。因为一般能应用互联网的企业也属新经济，而且技术含量也较高，将有较大能力追赶科网时代的进步速度，所以「互联网」企业存在较高的生存与成长能力。例如虚拟银行就是结合互联网与银行服务的企业。不像传统银行，它们几乎不用设立实体分店或实体营运地点，所聘用的员工数目也能相应减少，因此能很大程度地降低营运成本。此外，这些虚拟银行一般由科技公司设立或参与营运，背后具有相当高程度的技术支援，往往在手机或网页界面的功能与用户体验也较佳。因此，一般只要是能配合「互联网」的企业，即是原本是传统行业，也能转化成具备持续增长能力的新经济企业。

总括而言，周期股在经济改善时的表现较佳，但对「四维选股法」则没带来冲突。如处于经济增长期，在运用「四维选股」法时加入周期股作为考量，将更能提升选股质素。

来源:经济通