市场分析
2021年04月19日
美国 - 复苏与加税
伴随复苏概念延续， 去年表现落后的周期股在今年追上增长股，并取得出色的回报。今年3月份，由美国成长股主导的纳斯达克指数仅微涨0.41%，而周期股占比较重的标普500和道琼斯工业平均指数凡表现则较好，分别上升4.24%和6.62%
市场在近数月继续炒作复苏概念，而增长股则因国债孳息率上升而失宠，因而在市场上面对更大的抛售压力。随着封城措施解除，加上拜登的基建计画，市场相信金融和原材料等周期性板块有更大的上涨空间，因相关需求将在疫情过后上升。我们尤其看好以国内业务为主的美国小型股，因为有关界别应为经济重启的较大受益者。
基本面方面，近期的经济数据显示，在已发展经济体中，美国是率先走出疫情的国家之一。从制造业和服务业PMI、非农就业人数以至不同消费者信心指标等数据均显示经济正继续复苏。IMF和美国联储局上调了美国在2021年的经济增长预测，这亦支持了我们对美股市场的正面看法。不过，投资者也要注意拜登政府即将实施的加税措施，这可能会对企业盈利产生较为严重的影响。在观望加税措施细节的背景下，我们选择性地看好美股市场，短期内优先考虑小型股和周期股。
