美股模拟组合表现(自成立)：

美股模拟组合概览：

1) 本金︰100万美元

2) 成立日︰2020年4月1日(标普500指数：2470.5, 道琼工业平均指数：20943.51)

3) 投资对象︰主要投资于美国上市的股票，另不多于10％比重于环球股票或其他衍生工具

4) 投资目标: 通过投资于具有合理风险管理的美国股票投资组合，实现长线资本增值。

组合经理评论：

美国长期债息抽升引发市场恐慌，整体股市回调，部分升幅过急的新经济股成为抛售对象，美股三大指数纷纷从高位回落。晋裕管理的美股组合在二月份回落6.45%，主要因为部分持仓在过去数月录得较大升幅后，触发了市场获利盘出现，但若以年初至今计算，美股组合累计录得7.55%的升幅，表现仍远远优胜于标指、纳指及道指在同期1.06%至2.36%不等的表现。

市场展望方面，市场普遍归因近期跌市是因为美债息率上升而导致，我们认为是不够全面的，因为较能影响估值重估的短期利率并没有出现上升或上升迹象。如观察美债孳息曲线，目前升幅较大的主要是偏长期利率，例如10年期或更长期的；两年期或更短的美债息率则基本上没有变化。短息不变配合长息上升，这是孳息曲线陡斜化的现象。在经济学上，孳息曲线陡斜化是反映市场看好经济前景及通胀预期的现象，而事实上，在过去4次的10年期美债利率上升周期，股市的平均表现都是较下行周期为佳，所以在孳息曲线陡斜化的背景下，我们仍然维持长期牛市的观点不变。

至于目前股市出现回调，我们认为只是资金轮动的现象，资金由部分累计升幅过快的股票流出，然后部分或会流入估值较低的股票，例如是旧经济股，因而形成资金轮动。但是长远看，由于旧经济股一般不存在未来盈利高增长的预期，我们认为这些股票不会受到资金的长期青睐，而除此以外，在市场看好经济前景及通胀预期背景下，资金更不倾向流入债市，因此我们预期在市场情绪回稳后，现时所流出金融市场的资金将会重新配置于新经济股之上。策略上，目前美股组合上的持仓均是我们从「4维选股法」中所挑选的长期看好优质股，俱备盈利增长潜力，尽管这些股票在过去录得比市场更优异的升幅，但我们仍以长线投资角度操作，不急于短线获利。

仓位调动方面，在经过「4维选股法」的考量后，我们在2月26日卖出了所有Apple (AAPL US)的股份，然后买入了7000股Palantir (PLTR US)，PLTR是「 4维选股法」中属于改善型的选择。

Palantir早于2003年成立，但其作风一直十分低调，直至2014年才开始受到市场注视，至2020年9 才正式上市。Palantir以提供大数据分析出名，主要客户为政府机构和金融机构，其中较为出名的案例是Palantir曾以大数据技术帮助美军成功定位和击毙拉登。据其CEO解释，Palantir这个名字是来自电影《魔戒》中，能预见未来的水晶球而命名，这含有能「预见未来」的意思。我们喜欢Palantir的其中一个原因是其原有客户主要为政府与大型机构，业务较为稳定，而且业绩表现不差，去年第四季收入按年增长达40%，惟独仍录得季度亏损，而且亏损数字差于市场预期，股价因而一度受压。最近Palantir宣布与3M合作，表示协助并为其建立动态供应链，事件显示Palantir仍在积极拓展业务。至于短线预测方面，我们预计Palantir有机会在下一季业绩中转亏为盈，对短线股价带来潜在支持。

来源：华富财经