留意5月21日恒生指数季检结果 

恒生指数公司早前于3月1日时公布恒指改革咨询结果，而在5月21日，则会是改革后首次宣布季检结果，有关改动则将于6月7日生效。那到底恒指的改革，发生了什么大变化，以至值得我们一提呢？

如果要简单概括这次恒指的优化改革，笔者会简单概括为变革后的恒生指数「更多元、纳入速度更快」。

恒生指数成份股最终增至100只
在「多元」方面，就著成份股数目，新的机制下，成份股数目由现时的55只，将会增加至2022年中之前的80只，最终目标则是增加至100只。

而为避免香港公司于指数中的占比被摊薄，其数目会维持在20至25只。指数也会从原先的由四个行业组成变化成由七个行业组成，而选股方法则是按七个行业组别选出成份股，并确保于七个行业中的市值覆盖均不低于50 %，从而令指数成份实现更均衡的行业分布。

上市历史要求有所放宽
同时，就成份股的权重上限，由原先的普通股票上限为10%，同股不同权或第二上市上限为5%，改为所有成份股的权重上限划一为8% 。

而在「快」方面，上市历史要求亦有所放宽，由市值全市场排名前的才可以三个月上市历史便纳入，变成公司只要是恒生综合指数的成份股，则只要有三个月的上市历史便可纳入。那有关优化落实了后，对恒生指数接下来会有何影响呢？

友邦、腾讯及汇丰占比减少
首先，最明显的是，至执笔日，友邦保险（1299.HK）、腾讯控股（0700.HK）及汇丰控股（0005.HK）于指数中的权重均高于8%，分别是10.27%、9.2%及8.3%。

恒指改革后，有关股票于指数中的比重便要减至8%，一些被动追踪恒指的资金可能会流出有关股票，影响短期股价表现。

成长股成份会加重

其次，就指数整体而言，改革后的新指数（以下简称为恒指80）周期股成份会减少，而成长股的成份则会加重。就着周期性板块，原有恒生指数中金融板块占比达40.3%，地产板块占6.7%，两者加起来已占了恒指约47%的比重，令恒指的表现长期停滞不前。

而在新的恒指80中，信息科技板块的比重会由26.9%升至28.6%，消费板块比重会由10.4%升至14.2%，医疗保健板块会由4.6%升至7.4%，三者加起来已经占恒指80的比重超过五成，令日后的恒指80新经济占比更重。

恒生指数料有波幅冇升幅

而且日后纳入速度远快于现在，一些新经济公司，只要上市历史足够三个月，便可以纳入恒指80中，预期将有机会令指数摆脱长期「有波幅，冇升幅」的困境。

最后，新的恒指80估值中枢预计将会有所提升，令恒指能脱离于全球指数中长期处于「估值洼地」的状态。

吸引追求成长的资金投入

由于恒指80纳入了更多的新经济企业，整体成长性更佳，根据恒指公司的估算，恒指80的市盈率，相对于现有恒指，预料将有3x至4x的提升，而由于恒指的成长性更重，预期将能吸引更多追求成长的资金投入，令其长线表现有所提升，这对香港的指数投资者来说，未始不是个福音了。

来源: 香港财经时报