美股科技股急跌分析

美股早前大幅回吐，其中如苹果、微软、亚马逊和Facebook等美国⼤型科技股领跌，标普500指数由历史高位回落，跌逾3.5%，创6月初以来最大单日跌幅；纳指100亦跌5%，跌幅为3月以来最大。有报导指，中国或计划全⾯⽀持发展国内的晶⽚产业，受消息影响，反映⼤型晶⽚制造商股份表现的费城半导体指数于周四盘中出现急跌。

晋裕投研部团队认为，受惠美国及环球的量化宽松政策的美股标普500指数，自三月底位至今已升逾60%，市场正在观望会否出现更多利好股市的政策出台，惟目前美国最新财政刺激措施的推行进度仍为缓慢，加上中美的紧张关系亦出现升温迹象，市场或已开始对美股的信心动摇。

除此以外，团队指部分美股企业如苹果、TESLA等因宣布了分拆股份而出现热炒情况，利好市场情绪并推动整体美国科技股进一步上升，令相关估值更偏离历史平均水平。晋裕表示在今年第四季其中一个最大的风险「美国大选」临近，预期政治不确定性将会大幅提升，不排除市场投资者进行获利交易，提前降低组合风险。因此，当市场出现了相关负面消息便触发了美股下跌。

美股观点及投资策略

在中长线展望方面，晋裕投研部团队并不认为美国科技股在基本面上出现任何重大转变，这包括在相关企业的业务发展前景及盈利增长前景方面，其长线看法仍为乐观。从过去最新一季公布的标指业绩看，业绩优于市场预期的企业比例达84.6%，其中科技类企业的比例更高于9成以上。事实上，美股科技类的盈利预测已得到持续的调升，这反映市场人士对科技行业的盈利前景更为看好。因此，在策略上，团队指持有中度至轻仓美国科技股的长线投资者可考虑保持仓位不变，以捕捉科技行业的长线增长潜力。

至于短线上，晋裕团队则对美股及美国科技股的看法转为保守。这主要归因于市场风险恶化与美科技股估值偏离合理水平两方面，并从几个指标中反映。首先就是反映市场恐慌情绪的VIX指数，指数在8月中旬时已开始筑底回升，至本周四更一度急升至今年自6月以来的高位，反映市场已加大投资于美股或会出现更大波动的赌注。

晋裕指出，在美国科技股的一轮急升后，目前标普科技指数的预测市盈率已上升至接近32，进一步抛离该指数下跌前的24倍水平，反映整体美股科技股的估值进一步偏离历史平均水平，暗示短线回调风险或将提升。至于近期整体美股表现则是由大盘股所拉动 ，至8月份更为明显，基本美股细盘股都是倾向横行，真正在背后推动美股创新高的都主要是大盘股。这种「头重脚轻」的情况可能令风险更为集中于数只科技龙头股。

最后，晋裕团队表示，标普500指数的14天RSI已升至82.9，是为2018年1月以来的新高，技术上暗示了美股市场已经出现超买。参考当时在出现技术超买后，标普500数由高位至2月的底位下跌了约12%。因此，他们认为美国科技股短线的回调风险较大，对于相对重仓的投资者，他们建议可考虑先降低组合上美国科技股的比重，待市况出现调整后再捕捉机会入市。

资料来源：头条财经网 – Money Hunter