在金融的世界，时间对金钱的价值有其影响，现在的100元，其价值比一年后的100元更高，其中一个原因是有利率的存在。试想银行给出一个利率，假设是年利率5%，阁下将100元存放进去1年，1年后便会有105元，在这样的情况下，现在的100元，其1年后的价值是105元，倒过来说，一年后价值105元的东西，由于有利率的存在（假设利率为5%），现在只值100元（即105/(1+5%)）。当利率愈高，未来的价值于现在这刻看，便会愈低。假设银行的年利率是10%，那么，现在的100元，其1年后的价值便是110元，而一年后价值105元的东西，由于利率高了（由5%上升到10%） ，现在只值95.5元（105/(1+10%)），即其价值低了。相反，如果利率接近0或等于0，未来的价值于现在这刻看，便不受时间的影响，用回上文的例子，一年后价值105元的东西，如果利率接近0，那么现在也是值105元（105/(1+0%)），未来的价值折算回来现在，几乎没有耗损。
而所谓增长股，就是一些由于高速增长，将来的价值会很高的公司。假如一家公司，由于高速增长，其价值在十年后会是1万亿港元。在从前的世界，由于利率是正数，例如利率是5%，十年后的1万亿只等于现在6,139亿（10,000亿/(1+5%)^10），但由于现在环球利率贴近0，十年后的1万亿和现在的1万亿没有什么区别，在这个情况下，只要公司有前景，被视为将来的万亿级企业，股价于现在这刻便能到万亿了。这也是为何今年增长股于联储局重行零息政策后升势如此凌厉的原因。

来源: 星岛日报
刊出日期： 2020年11月24日（星期二）
栏名：理财有道
晋裕环球资产管理 高级投资分析师黄子燊