甚麼是投資者思維？投資者思維著重於對公司價值的理解，看重的是企業本身，市場只是一個給他可以買進股票的地方。「企業為主，市場為次」。投資者相信企業本身有其價值，透過了解企業的業務、前景、潛力及財務狀況，可以估算出其價值。當公司的股價低於投資者心中公司的價值時，他便會買入並持有。投資者看重的是公司的長線發展，利潤來源是企業發展帶來的盈利增長與估值提升。投資者在心態上，更接近一個提供資金的企業家。

甚麼是交易者思維？交易者著重的是市場本身，卻不那麼著重公司本身的營運。「市場為主，企業為次」。在交易者角度看來，股票與其說是投資公司本身，不如說是一個可供交易的工具。交易者著重於對市場行為的理解多於對企業本身，例如資金追捧哪個板塊？市場有哪些未被 price-in 的預期？在交易者看來，公司營運本身並不重要，市場對公司怎麼看才重要。如果說投資者心中的利潤來源是企業發展帶來的盈利增長與估值提升，那交易者心中的利潤來源，就是把手上股票以更高價賣予其他市場參與者。所以相比理解企業，理解市場想法對交易者更為重要。

如果你對一支股票，自我定位是一個投資者，又深信對公司的研究夠徹底，那你就應該秉持著投資者思維，「看價值，不看價格」，不要因為股價的波動而影響對公司的看法，那就避免了在股價下跌時錯誤地過早賣出，享受不到公司日後的升幅。相反，如果你的定位是一個交易者，那就應該秉持著交易思維，「看價格，不看價值」，不要把市場吹捧的概念當真，在股價下跌時反而加倉，把自己當成了投資者，令到「短炒變長揸」的悲劇發生了。

刊出日期： 2020年1月26日（星期二）

欄名：理財有道

晉裕環球資產管理 高級投資分析師黃子燊