什么是投资者思维？投资者思维着重于对公司价值的理解，看重的是企业本身，市场只是一个给他可以买进股票的地方。 「企业为主，市场为次」。投资者相信企业本身有其价值，透过了解企业的​​业务、前景、潜力及财务状况，可以估算出其价值。当公司的股价低于投资者心中公司的价值时，他便会买入并持有。投资者看重的是公司的长线发展，利润来源是企业发展带来的盈利增长与估值提升。投资者在心态上，更接近一个提供资金的企业家。

什么是交易者思维？交易者着重的是市场本身，却不那么着重公司本身的营运。 「市场为主，企业为次」。在交易者角度看来，股票与其说是投资公司本身，不如说是一个可供交易的工具。交易者着重于对市场行为的理解多于对企业本身，例如资金追捧哪个板块？市场有哪些未被 price-in 的预期？在交易者看来，公司营运本身并不重要，市场对公司怎么看才重要。如果说投资者心中的利润来源是企业发展带来的盈利增长与估值提升，那交易者心中的利润来源，就是把手上股票以更高价卖予其他市场参与者。所以相比理解企业，理解市场想法对交易者更为重要。

如果你对一支股票，自我定位是一个投资者，又深信对公司的研究够彻底，那你就应该秉持着投资者思维，「看价值，不看价格」，不要因为股价的波动而影响对公司的看法，那就避免了在股价下跌时错误地过早卖出，享受不到公司日后的升幅。相反，如果你的定位是一个交易者，那就应该秉持着交易思维，「看价格，不看价值」，不要把市场吹捧的概念当真，在股价下跌时反而加仓，把自己当成了投资者，令到「短炒变长揸」的悲剧发生了。

刊出日期： 2020年1月26日（星期二）

栏名：理财有道

晋裕环球资产管理 高级投资分析师黄子燊