市場炒作歐央行年加息

歐元近日急升的主要原因,是市場炒作歐洲央行將在今年進行加息。其後在2月2日公佈的歐元區1月份通脹數據很強,CPI按年升5.1%,高於預期的4.4%,創了紀錄新高;而核心CPI按年升2.3%,也高於期的1.9%。創紀錄的通脹數據支撐了歐央行加息預期。

歐央行對不加息態度軟化

更重要的是在2月3日舉行的歐洲央行議息會議上,行長拉加德承認了對通脹高企的憂慮,另外她也沒有表達今年不會加息,論調令市場推測央行加息或將於今年內發生。儘管拉加徳後來在歐洲議會上表達了不需急於加息以壓抑通脹,但市場已對歐央行的加息預期已有所大大提升。利率期貨數據顯示,歐洲央行將在7月會議上加息10個點,全年將合共加息50個基點。由市場對通脹及央行加息的預期變得更進取,推動了歐元滙價短線走強。

美國利率增幅預期遠較歐洲高

我們想強調外滙是相對性的,簡單來說就是需要以兩邊貨幣的因素來作比較。雖然利期貨顯示歐央行今年將加息5次,但實質只是50個基點;相反美國在其一月份通脹數據公佈後,聯邦基金利率的全年升幅預期已逾150個基點,很明顯地較歐央行的調升幅度預期為高。基於美國政策利率預期會調升的較快,因此美元應相對歐元強勢,歐元兌美元滙價則難以進一步走強。

還要觀望烏俄局勢影響

最後,當然還要觀察歐美兩地通脹表現以及烏克蘭局勢的不確定性,因為歐元區通脹將受能源價格影響,而歐洲能源則仍主要依賴俄羅斯的天然氣,因此如烏俄局勢升溫令歐洲天然氣價格上升,這將是間接影響歐元滙價的其中一個因素。