市场炒作欧央行年加息

欧元近日急升的主要原因,是市场炒作欧洲央行将在今年进行加息。其后在2月2日公布的欧元区1月份通胀数据很强,CPI按年升5.1%,高于预期的4.4%,创了纪录新高;而核心CPI按年升2.3%,也高于期的1.9%。创纪录的通胀数据支撑了欧央行加息预期。

欧央行对不加息态度软化

更重要的是在2月3日举行的欧洲央行议息会议上,行长拉加德承认了对通胀高企的忧虑,另外她也没有表达今年不会加息,论调令市场推测央行加息或将于今年内发生。尽管拉加徳后来在欧洲议会上表达了不需急于加息以压抑通胀,但市场已对欧央行的加息预期已有所大大提升。利率期货数据显示,欧洲央行将在7月会议上加息10个点,全年将合共加息50个基点。由市场对通胀及央行加息的预期变得更进取,推动了欧元汇价短线走强。

美国利率增幅预期远较欧洲高

我们想强调外汇是相对性的,简单来说就是需要以两边货币的因素来作比较。虽然利期货显示欧央行今年将加息5次,但实质只是50个基点;相反美国在其一月份通胀数据公布后,联邦基金利率的全年升幅预期已逾150个基点,很明显地较欧央行的调升幅度预期为高。基于美国政策利率预期会调升的较快,因此美元应相对欧元强势,欧元兑美元汇价则难以进一步走强。

还要观望乌俄局势影响

最后,当然还要观察欧美两地通胀表现以及乌克兰局势的不确定性,因为欧元区通胀将受能源价格影响,而欧洲能源则仍主要依赖俄罗斯的天然气,因此如乌俄局势升温令欧洲天然气价格上升,这将是间接影响欧元汇价的其中一个因素。