星島日報: 港股整體見底了嗎? | Harris Fraser
媒體報導
2021年10月19日
星島日報: 港股整體見底了嗎?

在環球市場中,今年港股的表現屬最差之列,戰友們應也不感意外。今年基本上所有港股板塊都曾被洗過了一遍,原因無它,主要是政策風險。那到底目前港股見底了嗎?長期投資價值如何呢?

開宗明義地說。以一年時間作為投資框架,筆者認為港股目前屬於底部區域,屬於中長線可以配置或建倉的位置。主要角度有數個:(i)估值角度;(ii)情緒角度;(iii)政策週期角度。

首先,從估值角度而言,港股目前的市賬率約為1.07倍,相當接近 1,從歷史角度來看,港股在接近1倍的市賬率買進,長遠而言贏面相當高。以近5年為例,除了今年港股熊市,及2020年3月至2020年11月的這段日子,因為舊經濟板塊受新冠疫情影響,令恒指處於低於1.07倍的水平外,其餘時間均高於有關水平。在此情況下,在目前時間對港股建倉,無疑具有一定值博率了。

其次,從情緒角度來看,港股目前氣氛無疑是愁雲慘霧,而歷史教訓一再告訴我們,牛市往往在悲觀中誕生,在懷疑中成長,在樂觀中成熟,在狂歡中死亡。以筆者在市場中的切身感受,筆者認為目前市場的氣氛屬相對悲觀,參與者戰意低沉,而從往績看來,這些時候往往便是長線的入市良機,故此,從市場情緒角度看,港股目前無疑也是接近底部區域,屬建倉良機。

第三,從政策週期角度來看,中國從出台政策到最後停止干預,往往經歷12個月左右的時間。而這輪中國政府的大型政策干預週期,始自去年11月,於今年7月後漸上高峰。但隨著下一個月已經是11月,加上國家主席習近平將要考慮明年連任相關事宜,而大部份他想推行的政策又已推行,在此情況下,相信政策週期已接近尾聲。若如是,則港股見底並慢慢拾級回升可期了。

星島: 港股整體見底了嗎?

欄名:理財有道
作者:晉裕環球資產管理 投資組合經理 黃子燊
刊出日期:2021年10月19日
 

今天就開始建立長久穩固的財富。

與晉裕一起展開您的投資之旅。

開始