企业盈利修复，以及对重新开放入境政策的预期，支撑日本市场的情绪。然而，美元兑日圆继续走强，日元月内下跌了4.09%，打击了非日圆的回报。在8月份，日经平均指数上涨了1.04%（以美元计算下跌了2.89%），而东证指数则上涨了1.18%（以美元计算下跌了2.76%）。

尽管每日新增确诊数字继续上升至新高，但当局没有计划重新实施先前的限制。日本政府亦宣布进一步放宽入境旅游，增加每日入境配额，取消部分入境限制，并为无导游的游客发放签证，另有消息指，日本最终将取消对入境游客的每日限额。预计通过旅游业对经济的提振，将成为日本经济复苏的催化剂。

经济资料好坏参半，PMI超市场预期，但家庭支出则比预期为差。更受关注的通胀资料走高，然而这主要是由日元的疲软所带动。日本央行行长黑田东彦承认，鉴于经济疲软，继续宽松是唯一的选择。鉴于货币政策的分歧，预计货币的趋势不会在短期内逆转。日本股市一方面有潜在的催化剂，另一方面亦有通胀和货币贬值带来的风险，因此我们在此期间对日本股市保持中性看法。