包括美国在内的环球股市在上半月略有进帐。然而，下半月市场重现对货币紧缩和经济衰退风险的担忧，市场情绪也随之恶化。在8月份，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数分别下跌4.06%、4.24%和4.64%。

美国的通胀率仍然高企，美联储主席鲍威尔重申，价格稳定是美联储的首要责任，为了达成这一目标，当局可接受「持续低于趋势的增长」。进一步的紧缩政策将持续，直至通胀回落到长期的目标水平。他还暗示，取决于最新的数据，再度大幅加息将会是合适的决定。由于限制性货币政策预计将维持更长的时间，投资市场的下行压力应该仍然存在。

除了劳动力市场炽热，本月其他经济数据则好坏参半。Markit和ISM的服务业采购经理人指数出现分歧，ISM数据反映大型企业对前景的展望更加乐观，而Markit数据则创下了两年多来的新低，表明小型企业继续面临压力，情绪转坏。在中短期内，经济基本面和货币政策的趋势可能会保持不变，经济衰退的风险仍然较高，我们仍然认为美国股市的下行空间超过了上行潜力。我们建议投资者该静待进一步调整，及后再部署美国股市。