市场分析
2021年04月20日
中国 - 流动性不足
虽然2021年中国经济预期将出现近年来最强劲的增长，但股市却延续了疲软的走势。整体股市的下滑可能由多种因素造成，但流动性减少或会是其中一个主要因素。沪深300指数下跌5.40%（以美元计算为6.55%），上海综合指数下跌1.91%（以美元计算为3.10%），香港恒生指数也下跌2.08%（以美元计算为2.30%）。
中国经济数据如我们预期般保持强劲，PMI保持在扩张区间，工业利润则因低基数效应而录得较大的同比增幅。中国的经济展望依然强势，多家机构预测中国将会成为2021年经济增长表现最好的国家之一，即使是保守的「两会」展望也将目标定设定为高于6%，这将为中国企业盈利带来积极作用。
不过，由于当局持续收紧市场流动性和打压投机行为，股市估值遭到压缩，对市场产生了负面影响。此外，中国监管机构加强对部分科技企业的监管，导致市场忧虑其发展前景，股市在经济前景向好的情况下仍然受压。尽管如此，市场下滑的主要推动力来自于估值收缩，这对股票表现的影响应该为暂时性。总体来看，经济的增长潜力在中长期来说应该还是有利股票，我们对中国市场于本年内的走势仍然保持乐观。