市場分析
2021年04月20日
中國 - 流動性不足
雖然2021年中國經濟預期將出現近年來最強勁的增長，但股市卻延續了疲軟的走勢。整體股市的下滑可能由多種因素造成，但流動性減少或會是其中一個主要因素。滬深300指數下跌5.40%（以美元計算為6.55%），上海綜合指數下跌1.91%（以美元計算為3.10%），香港恒生指數也下跌2.08%（以美元計算為2.30%）。
中國經濟數據如我們預期般保持強勁，PMI保持在擴張區間，工業利潤則因低基數效應而錄得較大的同比增幅。中國的經濟展望依然強勢，多家機構預測中國將會成為2021年經濟增長表現最好的國家之一，即使是保守的「兩會」展望也將目標定設定為高於6%，這將為中國企業盈利帶來積極作用。
不過，由於當局持續收緊市場流動性和打壓投機行為，股市估值遭到壓縮，對市場產生了負面影響。此外，中國監管機構加強對部分科技企業的監管，導致市場憂慮其發展前景，股市在經濟前景向好的情況下仍然受壓。儘管如此，市場下滑的主要推動力來自於估值收縮，這對股票表現的影響應該為暫時性。總體來看，經濟的增長潛力在中長期來說應該還是有利股票，我們對中國市場於本年內的走勢仍然保持樂觀。