市场分析
2021年03月18日
美国 - 健康调整
环球股市在2月份出现调整，主流媒体归因是长债收益率上升导致，这点我们并不完全同意，我们认为市场获利盘的涌现才是股市调整的主因。本月，标普500指数、道指和纳指分别上涨2.61%、3.17%和0.93%。
随着愈来愈多人接种疫苗，市场乐观情绪持续增强，预计大多数西方主要经济体将能够在2021年底前为大部分人口接种疫苗，这代表经济将迅速恢复正常，但债券收益率升幅过快引发了市场修正。对于长期利率上升而短期利率维持不变的情况，我们认为这只是收益率曲线陡斜化的现象，传统上应视之为经济前景向好的指标。
因此，最新的市场走势变化可以视为健康的调整，因为市场自2020年11月以来已累积较大幅度的上升，这种调整有助于使估值下降，令其更贴近历史平均水平。考虑到部分领先经济指标显示目前经济正在复苏，配合疫苗接种的进展稳定，在巨额财政刺激法案的通过下，我们对美股今年的前景依然乐观。
