市場預期貨幣政策的收緊會有所放緩，固定收益需求全面上升。在11月份，彭博全球綜合、美國投資級別、美國高收益和新興市場美元債券指數分別上漲了4.71%、5.18%、2.17%和6.63%。

邁向年底，各主要經濟體的通脹已經有達到或接近峰值的跡象，高基數效應亦有望使來年的通脹率降低。對貨幣政策收緊的預期在本月有所下降，主要央行預計將放緩、甚至暫停加息。我們也預計快速加息的週期將在中短期內逐步緩解。儘管在到達終端利率之前還有一段距離，但長端孳息率往往在加息週期結束之前就會達到峰值。

因此，我們認為固定收益市場已經有不少機會出現。考慮到經濟衰退風險，我們仍然偏好投資級別債券多於高收益債，因為它們相對不受利差擴大的影響。另一方面，由於長端孳息率可能已經見頂，我們對存續期的看法轉為正面。由於經濟疲軟，市場上對債券需求進一步上升，以及孳息率曲線正常化，可能會為長端投資級別債券帶來進一步的上升空間。展望2023年，預料經濟將繼續下滑，高收益率債券不宜沾手，同時看好短期和長期投資級別債券。