在政府逆轉行業和防疫政策後，市場對中國經濟前景保持樂觀態度，中港股市繼續收復早前失地。在2022年的最後一個月，滬深300指數上升了0.48%（按美元計算為3.31%），而恒生指數上升了6.37%（按美元計算為6.44%）。

中國經濟數據仍然疲軟，PMI仍然處於收縮狀態，尤其是國家統計局官方非製造業PMI創下了2020年2月以來的最低水平。包括零售銷售和工業利潤在內的部門指標繼續惡化，反映了先前防疫政策的影響。企業和消費者信心皆因經濟活動減少而轉差，而房地產市場的危機亦對長遠增長產生了深遠的影響。此後，隨著政策轉向，這兩大風險隱患都得到了一定程度的消除，中國市場前景有了實質性的改善。

展望2023年，環球經濟存在較大不確實性，鑒於外部市場幾乎肯定會出現經濟放緩，預計會影響出口數據。迅速的政策執行也將繼續作為一把雙刃劍，因為未來的政治不確定性仍然可能在毫無預警下為行業板塊帶來重大影響。因此，儘管中國經濟有望逆勢而上，表現優於環球市場，但我們建議在配置市場時需要謹慎，宜在市場出現調整時再增加風險敞口，則將提供更多的安全邊際，且避免承受過量的下行風險。