儘管受烏克蘭衝突影響以致經濟衰退的風險上升，但 歐洲股市跟隨外圍市場，在投資情緒改善的背景下有 所進帳。在7月份，歐洲泛歐600指數上升了7.64% （按美元計算為4.70%）。 雖然歐元區的通脹率再創歷史新高，但市場預計情況 會逐漸緩解。歐洲央行在7月份的議息會議上宣佈加息 50個基點，加幅比預期為大。將貨幣政策收緊的時間 表拉前受到市場歡迎，歐洲央行沒有提供前瞻性指引， 亦為未來的貨幣政策調整保留了更大的靈活度。我們 認為，更快的貨幣緊縮政策不變，在融資環境的惡化 和估值的壓縮下，將可能對投資市場產生下行壓力。 還有來自其他方面的經濟風險，包括義大利的政局不 穩，以及俄羅斯帶來的能源危機風險。義大利總理德 拉吉辭職，總統被迫提前舉行大選，將推遲財政預算 和歐盟復甦基金專案的通過，額外的政治不確定性將 影響歐洲企業和消費者的信心。更火上加油的是，來 自俄羅斯的天然氣供應進一步減少，引發了市場憂慮 未來完全停止供應的風險，此將威脅到各依賴國的實 體經濟。這些最新發展進一步增加了歐洲經濟衰退的 風險，我們將繼續建議減持歐洲股票。