中國 – 放寬貨幣政策 | Harris Fraser
市場分析
2019年11月19日
中國 – 放寬貨幣政策

中國股市在十月份繼續上升。滬深300指數和上證綜合指數分別上漲1.89%(美元計價3.48%)和0.82%(美元計價2.39%),而恆生指數則上升3.12%(美元計價3.14%)。

總體經濟數據仍然好壞參半,官方製造業PMI跌至49.3,連續5個月保持在50以下,而財新製造業PMI則持續改善。工業生產增長仍然強韌,但工業利潤繼續下降,PPI維持負值並連續四個月下降,對出口產業造成了進一步的打擊。儘管貿易衝突有解決的跡象,但製造業利潤的疲軟繼續對相關行業構成威脅。

中國第三季度國內生產總值(GDP)增長則繼續放緩,延續了自2017年第二季度以來的趨勢,因此有猜測在短期內會有更多政策出台來刺激地方經濟。中國人民銀行宣布了新一輪的4,000億元人民幣的中期貸款便利(MLF),額度與上一輪MLF相匹配,利率於三年來首次從3.3%降低至3.25%。MLF利率降低具有重要意義,因為不少其他融資方案都是以其利率為基準而製定的,這可能有助於進一步刺激經濟,預計中國人民銀行有機會短期內下調存款準備金率。進一步放寬貨幣政策將改善總體商業環境,從而為市場提供的支持。話雖如此,投資者仍應繼續保持謹慎,因為關於貿易衝突和經濟放緩的陰霾尚未清除。

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