在金融的世界，時間對金錢的價值有其影響，現在的100元，其價值比一年後的100元更高，其中一個原因是有利率的存在。試想銀行給出一個利率，假設是年利率5%，閣下將100元存放進去1年，1年後便會有105元，在這樣的情況下，現在的100元，其1年後的價值是105元，倒過來說，一年後價值105元的東西，由於有利率的存在（假設利率為5%），現在只值100元（即105/(1+5%)）。當利率愈高，未來的價值於現在這刻看，便會愈低。假設銀行的年利率是10%，那麼，現在的100元，其1年後的價值便是110元，而一年後價值105元的東西，由於利率高了（由5%上升到10%），現在只值95.5元（105/(1+10%)），即其價值低了。相反，如果利率接近0或等於0，未來的價值於現在這刻看，便不受時間的影響，用回上文的例子，一年後價值105元的東西，如果利率接近0，那麼現在也是值105元（105/(1+0%)），未來的價值折算回來現在，幾乎沒有耗損。

而所謂增長股，就是一些由於高速增長，將來的價值會很高的公司。假如一家公司，由於高速增長，其價值在十年後會是1萬億港元。在從前的世界，由於利率是正數，例如利率是5%，十年後的1萬億只等於現在6,139億（10,000億/(1+5%)^10），但由於現在環球利率貼近0，十年後的1萬億和現在的1萬億沒有甚麼區別，在這個情況下，只要公司有前景，被視為將來的萬億級企業，股價於現在這刻便能到萬億了。這也是為何今年增長股於聯儲局重行零息政策後升勢如此凌厲的原因。

來源: 星島日報
刊出日期： 2020年11月24日（星期二）
欄名：理財有道
晉裕環球資產管理 高級投資分析師黃子燊