市場分析
2022年06月21日
美國 - 令人憂慮的前景
儘管基本面仍然不理想，但本月間環球市場略有回升，主要受市場對貨幣收緊的預期放緩，經濟「軟著陸」機會增加下提振了市場情緒。
在5月份，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數略微上漲了0.04%和0.01%，而納斯達克指數則下跌了2.05%。
對於長期存在的通脹問題，正如5年期平衡通脹率的回落所反映，市場預期通脹壓力將會有所緩解。然而，物價和生活成本仍然高企，蠶食了消費者的購買力。消費者情緒數據創下歷史新低，支持了這一觀點，家庭儲蓄率也下降至低於長期平均的水平。由於消費佔美國經濟增長構成的大部分，消費行為的疲軟可能對經濟本身產生重大影響。
儘管美聯儲一直強調經濟將可以「軟著陸」，但隨著貨幣政策的全面收緊，投資市場因估值壓縮而受到影響，流動性的減少和利率的提高為企業和消費者帶來了額外的負擔。因此，經濟衰退仍有機會出現，股市亦不能排除不會出現進一步調整。我們對美國股市的看法沒有改變，短期內有可能出現反彈，但中期的展望仍然是較黯淡的。我們將避免在出現更明顯的調整，或者外部環境出現重大變化前超配美股。
