第三产业比第二​​产业值得关注
根据上述思路，如果要选择行业，以服务业为代表的第三产业，比以制造业为代表的第二产业更值得关注。参考经济发展史，一个经济体愈是成熟，第三产业愈是发达。以美国为例，第三产业于本地生产总值中的比重占超过80%，第二产业则占少于20%；而中国的本地生产总值中，第三产业占比约50%，而第二产业的占比约40%；如果中国的经济结构和美国愈来愈类近，意味中国接下来第三产业的成长率会远高于第二产业。这是第一个结论。

部份细分行业有追落后空间
那如果要细分哪些行业值得部署，有哪些选择呢？美国资本市场的市值分布也可以给我们一点启示。横向比较标普500指数、沪深300指数及恒生综合指数，及不同行业于指数中的市值占比，则会发现有部份行业于中港股市中的市值占比均低于美国（意味从资本市场角度来看，有关行业较不发达）。

占市值比例偏低行业或追落后 
如果中美经济结构趋同，资本市场上不同行业的市值比例，亦应该接近。这些目前占市值比例偏低的行业，随着中国经济结构向美国靠近，接下来便有追落后的空间。那有哪些行业是处于这样的情况呢？大家可以参考下图：

市值比重相对落后的行业
上图中，有「红色」的行业，便是市值比重相对落后的行业，而就相关行业，我们亦举了有关的企业例子。无独有偶，相关行业亦正正是近期产出最多「牛股」的板块。近年热炒的股份，如小米集团、比亚迪电子、明源云、微盟集团、药明康德，以至腾讯、维达国际等，均是出自上述行业。这也反过来印证，由于中国经济结构正向美国的方向趋同，市值落后了的板块，正正是接下来高增长潜力的板块。

互联网 + 消费，未来牛股盛产地
而我们观察中国自身的发展，则认为互联网及消费板块，将会是未来不少牛股的盛产地。就互联网板块，对标其他发达国家，中国的网民规模及互联网普及率尚未见顶，截至2020年，中国网民规模为9.04亿，互联网普及率为64.5%；而美国的互联网普及率则为85.8% ，这意味着中国的互联网市场整体尚有提升空间，这将为有关产业的发展提供了充足的养份，造成「水大鱼大」的情况。

互联网的渗透率进一步提升
另一方面，由于疫情的影响及科技的普及，消费者生活行为加速线上化亦是一个难以逆转的大趋势，人们的行为由线下往线上迁移，除了代表线上流量会增多外，亦代表人均在互联网花费的时长会增加，这亦利好互联网产业整体的发展。另一方面，通讯技术的迭代亦会令互联网技术能应用到更多场景处。例如通讯技术由 4G 发展到 5G 甚至 6G，则物联网、智慧城市等概念，便会由「技术上的可能」变成「现实」，这亦会令互联网的渗透率进一步提升，利好相关产业发展。

消费相关行业利好 
而就消费相关板块，我们亦认为是未来中国的结构性增长的机会所在。消费的增量和人均收入增速息息相关，而根据经济数据，中国全国居民人均可支配收入仍维持高单位数的增长(2019年增速8.9%)，这无疑利好消费市场的发展。另一方面，中国具有高消费意愿的，15至34岁的人口，已高达3.96亿人，超过美国的总人口，而且收入还在不断提升，这亦利好消费相关行业的发展。

「内循环」鼓励将消费力留在国内
而参考经济发展规律，当一个经济体的人均国民生产总值超过10,000美元时，由于国民于满足基本生活需要后，有更多金钱可供消费，故此便会有大量的本土消费品牌兴起，一如1960年代的日本，自1960年人均GDP 高于一万美元后，便有大量日本品牌冒起一样。

「需求侧改革」释放消费潜力
除此以外，国内推行的一连串政策亦利好消费板块，如「内循环」鼓励将消费力留在国内；房住不炒压抑楼价，令国民的新增收入不被房价侵食，并可以流入消费板块；「需求侧改革」释放消费潜力等，均利好消费产业。如投资者要挑选产业或个股，也不妨循以上思路出发了。

来源: 香港财经时报