经济通:2021年环球投资市场表现回顾 | Harris Fraser
媒体报导
2022年01月07日
经济通:2021年环球投资市场表现回顾

2021年可说是环球股市表现分化较大的一年,若以一些主要经济体计算,欧美地区以及个别新兴市场股指录得不俗的升幅,但部分如中港股市及巴西股市等则录得下跌,形成鲜明对比。

以环球各类资产计算,全年表现最佳的是商品,升38.48%;其次是成熟市场股市(MSCI指数,下同),升22.38%;然后是美国高收益债券(彭博巴克莱债券总回报指数,以下债券指数均同),全年总回报为5.28%;现金或等值(彭博巴克莱货币市场2-5个月票据)的总回报为0.05%;最后,美国高评级债券及新兴市场股市则分别录得1.04%及2.47%的跌幅。

需求上升 外围农产品价格普遍上升 惟国内生猪价格下跌

回顾一些国际性主要农产品,明显看到基本上全部都上升,升幅最少的CME活牛期货价格也在2021年上升14.8%。升幅最高的为ICE咖啡,其次为ICE棉花,然后是玉米,分别上升65.9%、49.6%及34.8%。值得注意的是国内的生猪期货价格在今年反覆下跌。


能源短缺 油价反复上升 惟天然气于第四季回吐

能源方面,能源价格是推动2021年整体商品市场上升的主要推手。去年纽约期油及布兰特期油价格分别大幅上升55.0%及50.2%,约纽期油盘中高位见85.41美元/桶。然而NYM汽油及ICE煤炭升幅更高,分别64.3%及66.8%。尽管NYM天然气全年升幅仅26.9%,但年中价格曾一度升至6.56美元/百万英热的水平,升幅逾120%,惟其后大幅回吐至年底的3.73美元,升幅收窄。在投机盘的参与下,国内动力煤期货价格一度急升接近2000元人民币/吨的水平,高位1982元人民币。


供应链问题 工业原材料价格普升 铝价则在10月回吐

金属方面,主要因为需求大幅上升,加上疫情加剧了供应链问题,各类基本金属均在2021年录得显著的升幅,其中LME锡的升幅最高,全年升91.2%。至于工业较常使用的LME铝及铜的的升幅分别是41.8%及25.5%。然而,铝价于第三季的升幅增速再进一步加快,惟在第四季回吐了涨幅。有别于基本金属,贵金属在2021年录得下跌。当中包括现货金、银、铂金及钯金4种贵金属分别下跌3.6%、11.7%、9.6%及22.2%。


受内房违约事件影响 亚洲高收益债券市场表现不佳

债市方面,扭转过去多年情况,2021年大部分债券类别均录得负的总回报,意思是收了票息后仍未能抵偿债价下跌的本金损失。以总回报计,去年就只有美国、泛欧及环球高收益债能录得正回报,因为一般高评级债及一些政府国债的利率敏感度较高,受到市场息率上升的影响较大,而美国高评级债及美国国债指数均在去年录得负1%至2.3%不等的负总回报。
值得一提的是亚洲高收益债,作为高收益债类别,但今年表现却与欧美高收益债走势背驰。受内房违约事件影响,中国高收益债及亚洲高收益债指数主要在去年第二季起大幅下跌。全年计,亚洲高收益债指数跌12.6%,中国高收益债跌26.3%。


美元强势 非美货币普跌

汇市方面,在去年市场预期美国联储局将大机会缩减买债计划的背景下,美元兑其他外币表现强势,美汇指数全年升6.37%。在8只主要货币中,只有加拿大元兑美元上升。日圆兑美元跌幅最大,全年下跌10.25%,然后是欧元、澳元及纽元,分别兑美元跌6.93%、5.6%及4.98%。美元强势,大部分亚洲新兴市场货币同样兑美元下跌,仅新台币与人民币兑美元上升。泰铢及韩圜兑美元的跌幅较大,全年分别累跌9.52%及8.39%。
简单说,2021年最佳表现的资产是商品,其次是股票。踏入2022年,各位战友又会看好哪一类资产?

來源:經濟通

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