經濟通:2021年環球投資市場表現回顧 | Harris Fraser
媒體報導
2022年01月07日
經濟通:2021年環球投資市場表現回顧

2021年可說是環球股市表現分化較大的一年,若以一些主要經濟體計算,歐美地區以及個別新興市場股指錄得不俗的升幅,但部分如中港股市及巴西股市等則錄得下跌,形成鮮明對比。

以環球各類資產計算,全年表現最佳的是商品,升38.48%;其次是成熟市場股市(MSCI指數,下同),升22.38%;然後是美國高收益債券(彭博巴克萊債券總回報指數,以下債券指數均同),全年總回報為5.28%;現金或等值(彭博巴克萊貨幣市場2-5個月票據)的總回報為0.05%;最後,美國高評級債券及新興市場股市則分別錄得1.04%及2.47%的跌幅。

需求上升 外圍農產品價格普遍上升 惟國內生豬價格下跌


回顧一些國際性主要農產品,明顯看到基本上全部都上升,升幅最少的CME活牛期貨價格也在2021年上升14.8%。升幅最高的為ICE咖啡,其次為ICE棉花,然後是玉米,分別上升65.9%、49.6%及34.8%。值得注意的是國內的生豬期貨價格在今年反覆下跌。


能源短缺 油價反復上升 惟天然氣於第四季回吐


能源方面,能源價格是推動2021年整體商品市場上升的主要推手。去年紐約期油及布蘭特期油價格分別大幅上升55.0%及50.2%,約紐期油盤中高位見85.41美元/桶。然而NYM汽油及ICE煤炭升幅更高,分別64.3%及66.8%。儘管NYM天然氣全年升幅僅26.9%,但年中價格曾一度升至6.56美元/百萬英熱的水平,升幅逾120%,惟其後大幅回吐至年底的3.73美元,升幅收窄。在投機盤的參與下,國內動力煤期貨價格一度急升接近2000元人民幣/噸的水平,高位1982元人民幣。


供應鏈問題 工業原材料價格普升 鋁價則在10月回吐


金屬方面,主要因為需求大幅上升,加上疫情加劇了供應鏈問題,各類基本金屬均在2021年錄得顯著的升幅,其中LME錫的升幅最高,全年升91.2%。至於工業較常使用的LME鋁及銅的的升幅分別是41.8%及25.5%。然而,鋁價於第三季的升幅增速再進一步加快,惟在第四季回吐了漲幅。有別於基本金屬,貴金屬在2021年錄得下跌。當中包括現貨金、銀、鉑金及鈀金4種貴金屬分別下跌3.6%、11.7%、9.6%及22.2%。


受內房違約事件影響 亞洲高收益債券市場表現不佳


債市方面,扭轉過去多年情況,2021年大部分債券類別均錄得負的總回報,意思是收了票息後仍未能抵償債價下跌的本金損失。以總回報計,去年就只有美國、泛歐及環球高收益債能錄得正回報,因為一般高評級債及一些政府國債的利率敏感度較高,受到市場息率上升的影響較大,而美國高評級債及美國國債指數均在去年錄得負1%至2.3%不等的負總回報。
值得一提的是亞洲高收益債,作為高收益債類別,但今年表現卻與歐美高收益債走勢背馳。受內房違約事件影響,中國高收益債及亞洲高收益債指數主要在去年第二季起大幅下跌。全年計,亞洲高收益債指數跌12.6%,中國高收益債跌26.3%。


美元強勢 非美貨幣普跌


滙市方面,在去年市場預期美國聯儲局將大機會縮減買債計劃的背景下,美元兌其他外幣表現強勢,美滙指數全年升6.37%。在8隻主要貨幣中,只有加拿大元兌美元上升。日圓兌美元跌幅最大,全年下跌10.25%,然後是歐元、澳元及紐元,分別兌美元跌6.93%、5.6%及4.98%。美元強勢,大部分亞洲新興市場貨幣同樣兌美元下跌,僅新台幣與人民幣兌美元上升。泰銖及韓圜兌美元的跌幅較大,全年分別累跌9.52%及8.39%。
簡單說,2021年最佳表現的資產是商品,其次是股票。踏入2022年,各位戰友又會看好哪一類資產?
 

來源:經濟通

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