环球股市下跌 欧股金融股重挫

本周一环球股市全线下跌，其中银行板块跌幅更深，主要受累于国际调查记者同盟(ICIJ)发表了多家银行涉及洗黑钱的报告后，拖累银行股下挫。 ICIJ的报告指出包括汇控、摩根大通和德意志银行等跨国性银行，在过去近20年来的洗黑钱或其他犯罪活动资金交易或高达2万亿美元。消息重挫欧股及欧洲金融板块，德国DAX指数大跌4.37%、法国CAC及英国富时100指也跌逾3%。美股道指曾一度大跌942点，纳指也曾受科技股下跌影响而一度跌逾2.5%，惟纳指尾段收复部分跌幅。

失去上行动力后，市场或重新正视估值偏高情况

晋裕投研部表示是次调整期仍未完成，主要因为美股估值仍然处于偏高水平，与之前不同的是，早前仍为当炒阶段，市场情绪良好，因此股价仍存在上行动力。而这些支撑股价上升动力的因素包括美国散户持续入市，美国企业季度业绩理想，加上早前TESLA、APPLE等知名股份宣布拆股消息，推动了科技股狂热。晋裕团队，目前当纳指或新经济股这类股票普遍筑顶回调后，短线的上行动力支撑因素消失，市场投资者或会重新正视股市基本面。

投研部团队认为，科技股与新经济股的短线估股值已偏离合理水平，反映科技股表现的纳指，其预测市盈率(预测PE)已升至40倍，即使近日纳指稍为调整，但仍在35-40倍区间，若回顾过去5年，纳指预测PE只处于20倍至25倍区间。团队，尽管其盈利预测已见调升，但即使进一步调升至今年下跌前的最高位置，预测PE仍然处于约30-35倍区间，仍超出过去5年的估值水平。晋裕投研部表示，若果市场上的炽热气氛未能持续，焦点重回估值水平，是次整固或会较长，纳指有机会下试下跌前的高位水平约9817点。

调整期或会延续至11月初美国大选

晋裕投研部续指，美国大选是今年其中一个最大的风险事件，相信是次出现的调整期有机会延续到11月初的大选时间，除了大选风险，市场情绪亦受到疫情反弹情况以及美国通胀讨论等因素的困扰，其中被称为恐慌情绪指标的VIX指数，也一度抽升至30以上水平，或反映市场正一度加大使用期权等工具来对冲波动。投研部团队认为，市场波动性或会延续至11月初美国大选，所以在策略上，重仓的投资者可考虑先行减低仓位，而仓位较低者则可维持原本持仓，待美大选后再进一步决定策略。