環球股市下跌 歐股金融股重挫

本週一環球股市全線下跌，其中銀行板塊跌幅更深，主要受累於國際調查記者同盟(ICIJ)發表了多家銀行涉及洗黑錢的報告後，拖累銀行股下挫。ICIJ的報告指出包括滙控、摩根大通和德意志銀行等跨國性銀行，在過去近20年來的洗黑錢或其他犯罪活動資金交易或高達2萬億美元。消息重挫歐股及歐洲金融板塊，德國DAX指數大跌4.37%、法國CAC及英國富時100指也跌逾3%。美股道指曾一度大跌942點，納指也曾受科技股下跌影響而一度跌逾2.5%，惟納指尾段收復部分跌幅。

失去上行動力後，市場或重新正視估值偏高情況

晉裕投研部表示是次調整期仍未完成，主要因為美股估值仍然處於偏高水平，與之前不同的是，早前仍為當炒階段，市場情緒良好，因此股價仍存在上行動力。而這些支撐股價上升動力的因素包括美國散戶持續入市，美國企業季度業績理想，加上早前TESLA、APPLE等知名股份宣佈拆股消息，推動了科技股狂熱。晉裕團隊，目前當納指或新經濟股這類股票普遍築頂回調後，短線的上行動力支撐因素消失，市場投資者或會重新正視股市基本面。

投研部團隊認為，科技股與新經濟股的短線估股值已偏離合理水平，反映科技股表現的納指，其預測市盈率(預測PE)已升至40倍，即使近日納指稍為調整，但仍在35-40倍區間，若回顧過去5年，納指預測PE只處於20倍至25倍區間。團隊，儘管其盈利預測已見調升，但即使進一步調升至今年下跌前的最高位置，預測PE仍然處於約30-35倍區間，仍超出過去5年的估值水平。晉裕投研部表示，若果市場上的熾熱氣氛未能持續，焦點重回估值水平，是次整固或會較長，納指有機會下試下跌前的高位水平約9817點。

調整期或會延續至11月初美國大選

晉裕投研部續指，美國大選是今年其中一個最大的風險事件，相信是次出現的調整期有機會延續到11月初的大選時間，除了大選風險，市場情緒亦受到疫情反彈情況以及美國通脹討論等因素的困擾，其中被稱為恐慌情緒指標的VIX指數，也一度抽升至30以上水平，或反映市場正一度加大使用期權等工具來對沖波動。投研部團隊認為，市場波動性或會延續至11月初美國大選，所以在策略上，重倉的投資者可考慮先行減低倉位，而倉位較低者則可維持原本持倉，待美大選後再進一步決定策略。