美股方面，晉裕指今年美國股市表現最強，隨著對企業盈利預測的提升，美股估值較去年更具吸引力。儘管明年美國的財政和貨幣政策效果將減緩，美股企業盈利能力已得到收付。在溫和的經濟復甦環境下，料美股明年將有雙位數的升幅。晉裕還指，仍看好科技股，標準普爾指數看5,000點，納指看17,500點。

新興市場方面，晉裕認為，新興國家受疫情和高通脹困擾，明年還須面對強美元的風險，但中國和一些南亞國家的盈利收付潛力較高。

環球債市，晉裕認為明年美債利息上升，削弱債券回報。預期今次美國聯儲局的加息週期或有機會將利率升至2厘水平，因此，預計10年起美債息在未來兩年升至超2厘水平。雖然對整體債市持保守態度，但該行認為美國高收益債對利率敏感度低，與企業環境相關性高，有可取之處。

此外，參考美國高收益債指數的一年滾動表現，該行發現，在債息抽至高位後買入，往往能拿到最佳的一年持有期回報。該行還認為，在目前亞洲高收益債息率約13厘的水平吸納，並持有一年，或能提供不俗的潛在回報。

外匯及商品方面，該行認為黃金將面臨較大的下行壓力。一方面，隨著美聯儲逐步縮減買債規模，流入市場的資金減少，降低金價的支撐力。另一方面，CFTC期金淨長倉倉位仍在高位，存在潛在大規模削減倉位的風險。明年原油市場也將會轉為供過於求，令油價承壓，不排除出現較大跌幅。

來源：大紀元