我們仍然偏好成熟市場多於新興市場，主要是因為風險在未來可能會維持不變。三個主要的風險因素仍然存在﹕新興市場國家的疫苗接種進展緩慢，通貨膨脹壓力繼續增加，目前的財政赤字率不可持續。這些風險對新興市場的影響更大，將可能導致成熟市場未來的表現優於新興市場。

此外，新興市場國家疫情惡化的問題似乎已重新成為市場焦點，從印度創紀錄的每日感染數字可見一斑。由於抗疫疲勞早已開始，有關情況實在難以避免，但新興國家的的問題是，疫苗接種的速度，不足以彌補抗疫疲勞的帶來的短板。而更糟糕的是，最近關於阿斯利康疫苗的聲明提及到罕見凝血的風險，這可能會損害市民對這疫苗的信心。由於有關疫苗本應是新興經濟體實現群體免疫的關鍵，對疫苗的信心受損或會對新興經濟體的前景產生深遠的影響，並進一步鞏固了我們成熟市場優於新興市場的觀點。