市场分析
2022年01月19日
中国 – 预计监管压力将有所缓和
政策的不确定性继续成为投资者的一个痛点，整年回报率相对不尽如人意。尽管如此，中国市场在今年最后一个月略有反弹，上证综合指数和沪深300指数在12月份仍分别上涨了2.13%（按美元计算为2.26%）和2.24%（按美元计算为2.38%），而恒生指数则在监管政策压力下继续下滑，月内下跌了0.33%（按美元计算为0.34%）。
主要行业的指标显示环比数据继续下滑，支持中国基本面较弱的观点。房地产行业仍然是经济的最大阻力，更多的内地房企仍在等待融资条件的改善以避免违约。根据当局的声明，「稳定」再次成为政策重点， 2021年发生的诸多信用事件并非当局期望的预期结果。因此，若果政策压力一如我们预期般缓解，中国经济，尤其是受严重冲击的板块，应该能更好地复苏。
在2021年下半年，互联网行业也同样面对很大的压力。尽管监管政策对互联网板块的行业前景造成冲击，但我们认为这趋势在新的一年有可能会有所改变。参照过去的监管政策周期，科技板块的监管周期可能已接近尾声。中国当局发出的信号亦为市场带来希望，2022年政策上或会更加宽松。随着疫情应得到控制，配合预期财政货币和监管上的宽松预期，我们对2022年的中国市场保持正面的态度。
