市場分析
2022年01月19日
中國 – 預計監管壓力將有所緩和
政策的不確定性繼續成為投資者的一個痛點，整年回報率相對不盡如人意。儘管如此，中國市場在今年最後一個月略有反彈，上證綜合指數和滬深300指數在12月份仍分別上漲了2.13%（按美元計算為2.26%）和2.24%（按美元計算為2.38%），而恒生指數則在監管政策壓力下繼續下滑，月內下跌了0.33%（按美元計算為0.34%）。
主要行業的指標顯示環比數據繼續下滑，支持中國基本面較弱的觀點。房地產行業仍然是經濟的最大阻力，更多的內地房企仍在等待融資條件的改善以避免違約。根據當局的聲明，「穩定」再次成為政策重點， 2021年發生的諸多信用事件並非當局期望的預期結果。因此，若果政策壓力一如我們預期般緩解，中國經濟，尤其是受嚴重衝擊的板塊，應該能更好地復甦。
在2021年下半年，互聯網行業也同樣面對很大的壓力。儘管監管政策對互聯網板塊的行業前景造成衝擊，但我們認為這趨勢在新的一年有可能會有所改變。參照過去的監管政策週期，科技板塊的監管週期可能已接近尾聲。中國當局發出的信號亦為市場帶來希望，2022年政策上或會更加寬鬆。隨著疫情應得到控制，配合預期財政貨幣和監管上的寬鬆預期，我們對2022年的中國市場保持正面的態度。
