市场分析
2022年07月19日
美国 - 「软着陆」机会不大
美国股市在6月份的表现未如理想，而且上半年的回报是50多年来最差。市场的焦点重回高通胀、货币紧缩和经济衰退风险等碍眼的问题上。
市场的悲观情绪推动大市走低，道琼斯工业平均、标普500和纳斯达克指数在6月份分别下跌了6.71%、8.39%和8.71%。
根据美联储主席鲍威尔的说法，经济实现「软着陆」已变得更为困难。由于通胀压力仍然高企，预计货币政策紧缩将持续，今年年底利率或高达3.50%。然而，经济亦已开始放缓，调查发现企业和消费者的信心均有恶化，公司高层表示，由于价格上涨和不确定性增加，消费者对开支越来越谨慎，企业亦也缩减了扩张计划。目前，我们仍然认为经济衰退的风险较高。
尽管如此，并非所有指标均为负面，经济衰退还未算逼在眉睫。虽然美股短期内仍有可能出现反弹，但股市下行轨道仍然明确。我们认为，现在还不是重新进入美国股市的时候，因为经济衰退的风险还没有完全被定价，这从预期盈收还未被下调可以看见。如果股市出现进一步调整，届时可以重新评估它是否一个投资机会。
