市場分析
2022年07月19日
美國 - 「軟著陸」機會不大
美國股市在6月份的表現未如理想，而且上半年的回報是50多年來最差。市場的焦點重回高通脹、貨幣緊縮和經濟衰退風險等礙眼的問題上。
市場的悲觀情緒推動大市走低，道瓊斯工業平均、標普500和納斯達克指數在6月份分別下跌了6.71%、8.39%和8.71%。
根據美聯儲主席鮑威爾的說法，經濟實現「軟著陸」已變得更為困難。由於通脹壓力仍然高企，預計貨幣政策緊縮將持續，今年年底利率或高達3.50%。然而，經濟亦已開始放緩，調查發現企業和消費者的信心均有惡化，公司高層表示，由於價格上漲和不確定性增加，消費者對開支越來越謹慎，企業亦也縮減了擴張計劃。目前，我們仍然認為經濟衰退的風險較高。
儘管如此，並非所有指標均為負面，經濟衰退還未算逼在眉睫。雖然美股短期內仍有可能出現反彈，但股市下行軌道仍然明確。我們認為，現在還不是重新進入美國股市的時候，因為經濟衰退的風險還沒有完全被定價，這從預期盈收還未被下調可以看見。如果股市出現進一步調整，屆時可以重新評估它是否一個投資機會。
