市場分析
2021年07月23日
新興市場 - 仍舊低配新興市場
新興市場在6月份再次出現震蕩。各種問題依然存在，疫情仍然未解決，流動性緊縮繼續壓制著各國股市表現。中國股市下跌，東盟主要市場亦同期受壓，限制了整個新興市場的股市表現。整月下來，MSCI新興市場指數微跌0.11%，而富時東盟40指數則下跌3.85%。
進入下半年，我們對市場前景的看法保持不變，維持成熟市場優於新興市場的觀點。我們對新興市場前景持保留態度的主要原因仍然在存在 — 疫情仍然很大程度上未受控，疫苗接種依然滯後，進一步的財政和貨幣刺激措施可能受限。這些都有可能導致經濟復甦的減弱和放緩，這反過來對股票市場而言亦不是好兆頭。
此外，隨著美國的總體通脹數據高於長期平均水平，美聯儲成員要求收緊貨幣政策的呼聲也越來越高。由於預期流動性的收緊，美元已經扭轉了之前的下跌趨勢並大幅反彈，這可能會像歷史上一樣給新興市場股票帶來更大壓力。美國實際利率的進一步上升也會給新興市場國家的央行帶來壓力，或令其提升利率以防止資金過度外流，可能會變相使其經濟復甦受影響。簡而言之，我們在短期內仍然比較看好成熟市場股市，不建議投資者在中短期內過度投資於新興市場。
