市場分析
2021年10月20日
美國 – 貨幣收緊在即 保持謹慎態度
在全球經濟放緩、通貨膨脹以及預期流動性收緊等陰霾籠罩下，環球投資情緒在9月份受到打擊。跟隨環球股市走向，美國股市亦錄得較大跌幅，納斯達克、標準普爾500和道瓊斯工業平均指數分別按月下跌了5.31%、4.76%和4.29%。
經濟方面，美國的經濟數據總體上不俗。主要的採購經理人指數均保持在較高水平，就業數字亦令人安心，經濟有機會已經從新冠疫情中恢復過來。隨著經濟回復到疫情前水平，目前的通脹高企情況應是下一個有待解決的問題。聯諸局主席鮑威爾就通脹高企的言論已從「過渡性」轉變為「可能比預期持續更長時間」，這暗示當局可能加快貨幣政策收緊的速度，以應對潛在第四季度能源危機帶來更高的通脹壓力。
根據最新的美聯儲點陣圖，委員會成員更趨鷹派，利率期貨市場亦反映有關預期，目前市場預料美聯儲在2022年底前加息一次，所有這些都指向美聯儲最早將於在11月宣佈縮表。預期市場流動性減少或會對市場估值水平構成進一步的壓力，美國股市在短期內的上升空間或有機會受到限制。由於下行風險仍然存在，而且我們預計美國市場的表現將與全球股市一致，在今年第四季投資應保持謹慎。
