美股模擬組合表現 (自成立)：

美股模擬組合概覽：

1) 本金︰100萬美元

2) 成立日︰2020年4月1日 (標普500指數：2470.5, 道瓊工業平均指數：20943.51)

3) 投資對象︰主要投資於美國上市的股票，另不多於10％比重於環球股票或其他衍生工具

4) 投資目標: 通過投資於具有合理風險管理的美國股票投資組合，實現長線資本增值。

組合經理評論：

美國10年期國債收益率反彈並升穿1.75%水平，對增長型的科技板塊構成壓力，科技股比重較高的納斯達克指數於三月份表現相對遜色。同樣受到利率抽升的負面影響，晉裕美股組合於三月份回吐了部分早前的強勁升勢，但組合按年仍能維持95.5%的累計升幅，領先大市。而本月沽出三隻股票的獲利幅度則介乎25.6%至87.8%。

市場展望方面，雖然美股徘徊在歷史高位，但若考慮流動性增量，我們認為目前股市水平並不是很高，大市仍有上升空間。如以標普500指數/聖路易聯儲零到期貨幣供應比率作參考，目前比率水平僅處於約30年的平均，反映股市水平與貨幣增量相乎，股市的價格/流動性比率不高。

在美股之中，我們更偏好小型股，我們留意到在2020年10月初的美國大選後，美國小型股的升勢進一步加速，而美國大型股的升幅則落後於小型股。這或與美國新任總統拜登的政策有關，因為小型股相對較少國際業務，更能受惠美國本土經濟增長；其次，拜登的加稅政策將對大型或跨國企業更為不利，所以在拜登新政策下，預期小型股表現更佳。

至於行業方面，我們認為受惠經濟復甦的週期股將能散發光芒，配合盈利展望改善態勢，包括可選消費、科技、金融、工業、原材料等的週期板塊有機會出現較佳的股價升值潛力。例如，當拜登政府增加基建支出時，基建活動將拉動工業需求，提升工業活動量，利好工業股的盈利表現；而工業活動量提升也會拉動原材料需求，令原材料價格出現上漲壓力，利好資源股表現；此外，經濟動力轉強亦會帶動民間消費及企業投資，利好零售及科技行業，同時也會利好「百業之母」的銀行業。

策略上，我們仍以「4維選股法」的核心思想作為選股主軸，包括挑選擁有增長潛力的優質股，我們在配置組合時也將進一步考慮受惠經濟增長的週期股元素，因此，在「4維選股法」的考量下，我們在組合內增加了俱備週期股元素的4維選股。

倉位調動方面，我們使用「4維選股法」，在3月31日沽出了所有Roku (ROKU US)、Pinterest (PINS US)及Biontech (BNTX US)的股票；並在同日買入了1200股UPS (UPS US)、1800股Starbucks (SBUX US)及2700股Citi Group (C US)。Roku (ROKU US)早在2020年8月底買入，至賣出時上升了87.8%；Pinterest (PINS US)在同年10月底買入，至賣出時升了25.6%；Biontech (BNTX US)則在同年12月底買入，至賣出時上升了34.0%。

UPS (UPS US)是「4維選股法」中的質量型選股，是目前全球規模最大的快遞承運商和包裹運送公司之一，擁有自已的空運團隊及專用飛機，旗下UPS航空公司在全球排名前十。受新冠疫情影響，去年全球網購交貨訂單量急增，逼使UPS決定調升價格收費，以平衡擴大規模後的額外支出及服務質素，反映其盈利能力強勁。盡管在疫情過後，電子商務的運送量有機會出現短暫性減少，但我們預期疫後的滲透率將能提高，配合經濟環境轉強，市場對物流的需求將得到提升，利好UPS的股價表現。

Starbucks 星巴克 (SBUX US) 是成長型選股，公司成立於1971年，是全球最大的連鎖咖啡店，直接營運及特許經營分店遍佈全球79個國家及地區，總數逾3萬家。去年無數大大小小的咖啡店階不敵疫情的衝擊而選擇結業，但星巴克CEO - Kevin Johnson卻採取不一樣的策略 – 「人棄我取」，他說星巴克要在疫情下快速成長並奪下更大的市佔率。據官方資料顯示，星巴克確定計劃於2021財年在全球新增1050家門店，其中60%在中國。我們預期在多國經濟重啟及快速復甦下，市場的消費需求將會得到報復式增長，而星巴克的擴張速度也將能進一步加快。

來源：華富財經