市場分析
2022年07月19日
新興市場 - 風險規避環境對市場構成壓力
在對供應鏈問題、高通脹、緊縮貨幣政策，以及環球經濟衰退風險的慮憂下，新興市場股市在這個月經歷了相當大的調整。
由於市場情緒變壞，在風險規避的環境中，資本回流到避險資產，令新興市場表現受到重創。儘管中國市場在6月份有進帳，但MSCI新興市場指數仍然出現了7.15%的跌幅。
環球通脹問題依然嚴重，而且沒有緩解跡象。我們預計通脹高企的問題不會在短期內得到解決，而且有機會進一步惡化。在通脹問題得到明確解決之前，各個新興市場的貨幣政策緊縮將繼續，而快速的加息步伐可能會誘發企業財務困難和財政狀況惡化。流動性的萎縮也限制了資產的估值，為股市帶來更大的壓力。
在面對不斷惡化的市場狀況，以及經濟衰退的風險下，市場正在轉向避險情緒，這或會加快資金從新興市場股票流出的速度。此外，由於燃料和食品價格在新興經濟體的消費者支出佔比較大，因此兩個項目的價格飆升將對經濟產生較大影響。由於貨幣政策已經為應對通貨膨脹而收緊，新興市場股市在中短期內沒有明顯的上升潛力，我們維持對中國以外的新興市場股市的低配看法。
