尽管全球经济似乎仍具韧性，但由于全球银行业波动带来的不确定性，全球风险资本变得更为风险规避。然而，美元也因不确定性而走软，这提升了以美元计价的新兴市场股市表现。在3月份，MSCI新兴市场指数上升了2.73%。

好消息方面，新兴市场经济体保持强劲，通胀率在一定程度上趋于平稳。包括印度和巴西在内的部分新兴市场央行已经暂停加息，货币紧缩的暂停可能有助于限制对实体经济和投资市场的压力。全球经济继续放缓，但似乎有机会能避免衰退。若然经济不受衰退威胁，国内需求驱动的新兴市场经济体可能会有更好的表现，但是经济和需求升温可能令货币政策有需要在未来收紧。

然而，从基本面来看，我们几个月前开始提及的宏观不利因素并未有实质性的改变。全球经济仍然准备放缓，将影响大多数新兴经济体。由于偿债成本较高和有重燃通胀重燃的风险，大多数新兴市场国家政府不可能采取大规模的财政刺激措施。银行业危机导致的风险负面情绪使更多资本从新兴市场回流到避风港，这也不可避免地为新兴市场股市的上涨带来阻力。我们在短期内对新兴市场股市维持保守取态，只有在出现调整过后才会考虑配置到较不受环球情况影响的新兴市场亚洲市场。