在政府逆转行业和防疫政策后，市场对中国经济前景保持乐观态度，中港股市继续收复早前失地。在2022年的最后一个月，沪深300指数上升了0.48%（按美元计算为3.31%），而恒生指数上升了6.37%（按美元计算为6.44%）。

中国经济数据仍然疲软，PMI仍然处于收缩状态，尤其是国家统计局官方非制造业PMI创下了2020年2月以来的最低水平。包括零售销售和工业利润在内的部门指标继续恶化，反映了先前防疫政策的影响。企业和消费者信心皆因经济活动减少而转差，而房地产市场的危机亦对长远增长产生了深远的影响。此后，随着政策转向，这两大风险隐患都得到了一定程度的消除，中国市场前景有了实质性的改善。

展望2023年，环球经济存在较大不确实性，鉴于外部市场几乎肯定会出现经济放缓，预计会影响出口数据。迅速的政策执行也将继续作为一把双刃剑，因为未来的政治不确定性仍然可能在毫无预警下为行业板块带来重大影响。因此，尽管中国经济有望逆势而上，表现优于环球市场，但我们建议在配置市场时需要谨慎，宜在市场出现调整时再增加风险敞口，则将提供更多的安全边际，且避免承受过量的下行风险。