主要受欧洲经济疲软以及货币政策前景的忧虑影响，欧股在12月以小幅下跌作结。在欧洲央行更加鹰派的背景下，欧元兑美元也上涨了2.87%。在12月份，STOXX 600指数下跌了3.44%（按美元计算上涨了0.26%）。

欧洲的最新经济数据反映经济略有改善。PMI超预期，数字环比有所改善，但仍处于收缩状态；信心指数有所反弹；CPI数据也显示欧洲通胀已经见顶，但数据仍远未回落到欧央行的长期目标水平。欧央行在12月的会议上仅加息50个基点，但欧洲央行行长拉加德表示，加息50个基点将是新常态，未来会继续加息，以控制当前的高通胀，欧洲央行也将开始缩减其资产负债表。在执笔之时，市场预期欧央行将在年内再加息150个基点。

确认货币政策收紧将为市场的估值水平以及经济自身进一步构成压力。股票市场的上升空间将更为有限，而经济衰退的实质性风险亦可能会推动企业盈利下跌。然而，这些因素还未没完全反映在股价上，我们认为欧股仍有下行空间。因此，进入新的一年，在风险被充分定价之前，我们继续主张低配欧洲股票。