尽管受乌克兰冲突影响以致经济衰退的风险上升，但 欧洲股市跟随外围市场，在投资情绪改善的背景下有 所进帐。在7月份，欧洲泛欧600指数上升了7.64% （按美元计算为4.70%）。 虽然欧元区的通胀率再创历史新高，但市场预计情况 会逐渐缓解。欧洲央行在7月份的议息会议上宣布加息 50个基点，加幅比预期为大。将货币政策收紧的时间 表拉前受到市场欢迎，欧洲央行没有提供前瞻性指引， 亦为未来的货币政策调整保留了更大的灵活度。我们 认为，更快的货币紧缩政策不变，在融资环境的恶化 和估值的压缩下，将可能对投资市场产生下行压力。 还有来自其他方面的经济风险，包括意大利的政局不 稳，以及俄罗斯带来的能源危机风险。意大利总理德 拉吉辞职，总统被迫提前举行大选，将推迟财政预算 和欧盟复苏基金项目的通过，额外的政治不确定性将 影响欧洲企业和消费者的信心。更火上加油的是，来 自俄罗斯的天然气供应进一步减少，引发了市场忧虑 未来完全停止供应的风险，此将威胁到各依赖国的实 体经济。这些最新发展进一步增加了欧洲经济衰退的 风险，我们将继续建议减持欧洲股票。