市場分析
2023年04月20日
日本 – 長遠持正面看法
本月日元兌美元升值2.49%,主要是由於對美聯儲未來緊縮政策的預期降低,以及在全球銀行業動蕩中尋求避險。在3月份,日經平均指數上漲了2.17%(按美元計算爲4.51%),而東證指數則上漲了0.51%(按美元計算爲2.81%)。
日本基本面繼續改善,服務業保持强勁,部分歸因於是日本的重新開放。零售銷售和工業生産增長較大,在工資的增長和更健康的通脹前景影響下,家庭信心同樣强勁。總體而言,在全球不確定性中,日本經濟基本面保持良好,全球能源價格的緩解也有助於釋放國內消費的壓力,重新開放帶來的滯後提振可能在未來幾個月逐漸浮現,我們對經濟前景持積極態度。
除了相對健康的基本面之外,114萬億日元的財政預算應為經濟和家庭提供支持;而日本央行新任行長上田和夫强調,該行更擔心通脹率在長期內無法維持在目標水平,持續的寬鬆貨幣政策應會繼續爲目前的股市估值提供一定支持。話雖如此,雖然與全球平均情況相比,日本市場的前景相對樂觀,但考慮到目前股價水平,我們將保持保守態度,並在出現更大回調過後再重新審視這市場。