儘管入境限制有改變，令經濟前景變得相對不俗，但日本股市指數在9月份仍然出現大幅調整，日元兌美元也進一步下跌3.99%。在9月份，日經225指數下跌了7.67%（按美元計算為11.50%），而東證指數則下跌了6.48%（按美元計算為10.36%）。

目前寬鬆的貨幣政策令日元走弱，亦導致進口價格飆升。最新的通脹數據仍然高居於3.00%，這已經是連續第5個月高於央行目標水平。然而，我們仍然不期望日本銀行改變其政策方向，而這寬鬆政策亦得到了政府的全力支持。相反，央行選擇了干預外匯市場，一度將強勢美元推回，但是日圓其後亦恢復下跌。我們預計現有的趨勢將在短期內不變。

為了應對通脹帶來的困難，首相岸田文雄已經命令內閣制定財政方案，包括電費補貼以緩解家庭面對的通脹壓力，其效果將受到密切關注。除國內消費外，對入境旅客的限制亦將在10月初進一步放寬，這可能會為日本的酒店和旅遊業重新注入活力，但缺少中國遊客可能會限制其受惠程度。目前，通脹和貨幣貶值的風險可能會抵消重新通關的潛力，我們在短期內對日本股票市場保持中立看法。