儘管經濟面臨巨大壓力，歐洲股市在8月初延續反彈。但是在下半月時，歐股跟隨環球市場走勢，在經濟衰退和貨幣緊縮的憂慮下回落。在8月份，歐洲STOXX 600指數下跌了5.29%（按美元計算為6.61%）。

經濟衰退的陰霾在月內進一步增加，能源危機是市場上最大的憂慮之一。通過北溪1號的天然氣供應在8月底再次暫停，天然氣供應的短缺有可能導致冬季需要進行能源配給，經濟因而出現更大的收縮。而近期的乾旱天氣進一步放擴大了能源缺口，水力發電受影響，在天然氣短缺的情況下進一步加重了電網的負擔。乾旱氣候還影響歐洲的關鍵水道，阻礙了發電和沿河的工業活動，加劇了已經疲軟的經濟。

另一個大問題就是通脹高企，最新的CPI再創下了同比9.1%的歷史新高，問題亦因歐元的疲軟而進一步放大。正如歐央行行長拉加德所指，貨幣政策將在更長時間內保持緊縮。隨著估值水平壓縮，投資市場將首當其衝，而經濟則面臨通脹和疲軟情緒所帶來的更多壓力。在現行趨勢不變的前提下，經濟衰退的風險進一步增加，我們建議在股市完全反映經濟衰退前不應投資歐股。