包括美國在內的環球股市在上半月略有進帳。然而，下半月市場重現對貨幣緊縮和經濟衰退風險的擔憂，市場情緒也隨之惡化。在8月份，道瓊斯工業平均指數、標普500指數和納斯達克指數分別下跌4.06%、4.24%和4.64%。

美國的通脹率仍然高企，美聯儲主席鮑威爾重申，價格穩定是美聯儲的首要責任，為了達成這一目標，當局可接受「持續低於趨勢的增長」。進一步的緊縮政策將持續，直至通脹回落到長期的目標水平。他還暗示，取決於最新的數據，再度大幅加息將會是合適的決定。由於限制性貨幣政策預計將維持更長的時間，投資市場的下行壓力應該仍然存在。

除了勞動力市場熾熱，本月其他經濟數據則好壞參半。Markit和ISM的服務業採購經理人指數出現分歧，ISM數據反映大型企業對前景的展望更加樂觀，而Markit數據則創下了兩年多來的新低，表明小型企業繼續面臨壓力，情緒轉壞。在中短期內，經濟基本面和貨幣政策的趨勢可能會保持不變，經濟衰退的風險仍然較高，我們仍然認為美國股市的下行空間超過了上行潛力。我們建議投資者該靜待進一步調整，及後再部署美國股市。