市場分析
2021年03月18日
美國 - 健康調整
環球股市在2月份出現調整，主流媒體歸因是長債收益率上升導致，這點我們並不完全同意，我們認為市場獲利盤的湧現才是股市調整的主因。本月，標普500指數、道指和納指分別上漲2.61%、3.17%和0.93%。
隨著愈來愈多人接種疫苗，市場樂觀情緒持續增強，預計大多數西方主要經濟體將能夠在2021年底前為大部分人口接種疫苗，這代表經濟將迅速恢復正常，但債券收益率升幅過快引發了市場修正。對於長期利率上升而短期利率維持不變的情況，我們認為這只是收益率曲線陡斜化的現象，傳統上應視之為經濟前景向好的指標。
因此，最新的市場走勢變化可以視為健康的調整，因為市場自2020年11月以來已累積較大幅度的上升，這種調整有助於使估值下降，令其更貼近歷史平均水平。考慮到部分領先經濟指標顯示目前經濟正在復甦，配合疫苗接種的進展穩定，在巨額財政刺激法案的通過下，我們對美股今年的前景依然樂觀。
