就中長期而言，我們相信目前港股處於一個值得分注買入的區間。不論是以預期市盈率計算，還是以市賬率計算，港股目前的估值都低於五年平均超過一個標準差。在這樣的情況下，我們認為對中長線投資者而言，目前是一個值得分注買入的時機。

那短線而言又如何呢？短期而言，我們認為與本地經濟有關的板塊，目前仍須小心，不宜貿然大舉買進，這包括地產股，收租股以至本地零售股等。主要原因為目前社會事件持續發酵，到底最後會發展到甚麼地步，最後如何收場，實在是伊於胡底，而在有關事件一日未解決的情況下，有關板塊的前景仍然會受影響 —— 就地產股，雖然相當一部份收入是來自於香港發展物業，但即使是佔比較多的新鴻基（16），香港銷售物業佔營業盈利只約42%，而本地收租業務則佔約32.8%，可見本地事件對發展商實有一定影響。而就收租股如希慎興業（14）或零售股如莎莎（178），則更是首當其衝，莎莎固然是受到來港旅客人數減少的打擊，而希慎、九倉等雖擁有優質商場收租，但旅遊零售不景，甚至社會事件令其部份商場不能營業，均會對其業務前景產生一定影響，故此須小心看待。

如要進行短期操作，目前情況下可考慮尋找一些具有盈利增長前景，而又有資金追捧的板塊，例如醫藥板塊，物管板塊等，進行選股不炒市，則可能會對組合有更好的表現。其中，平安好醫生（1833）為短期相對看好的股票，除了其行業受惠於政策外，其亦屬於行業龍頭，加上近來見具有資金追捧，故認為可以留意，現價58元左右可考慮買入，目標價64元，跌破十天線止損。

申報：筆者管理的投資組合持有平安好醫生（1833），並會隨時買入或賣出。

資料來源：星島日報-理財有道

晉裕環球資產管理投資分析師 黃子燊